中華開發金控董事長之爭又再度上演，分行家數不到十家、資產規模在十四家金控中倒數第二的開發金，為何年年都上演各方搶奪的全武行？
兩年前辜仲瑩挾中國人壽保戶資金奪下開發金經營權，令人質疑是想藉開發金資源完成他個人證券王國的夢想。
連年飽受經營權紛爭之困的中華開發金控公司，最近又因財政部撤換官股代表的董事長人選，引發包括總統府、行政院、立法院、財政部在內的官股代表，與現行經營者──辜仲瑩所代表的經營團隊，正面對壘。
三月二十日財政部長呂桔誠對外發布代表官股的中華開發金控董事長換人。
中信金經營團隊以不召開董事會做回應，並以各種管道放話反對官股的人事佈局。
一週後，財政部指派的官股代表林宗勇也發表聲明拒不出任。
超過十天僵持，財政部推出與總統關係密切、卻與開發金控業務毫無淵源的前台北市第三信用合作社理事主席、誠泰銀行創辦人林誠一出任。
在總統人馬出線下，辜仲瑩團隊終於宣布召開董事會表示歡迎。至此，這齣台灣版的宮廷闈幕官股金融機構爭奪劇，暫停休兵。
千億資產招財團覬覦
這樣的戲碼，兩年前才上演過。這次不過是主客易位，陳敏薰由辜仲瑩取代，原因都是積極想入主開發金的民間財團持股不足（陳敏薰當年不到○．一四％），以中國人壽保戶資金進駐開發金的辜仲瑩團隊，加總股權也只有六％；都需要關鍵少數──財政部代表的六％官股加持。
中華開發金控分行家數不到十家、資產規模二七二九億，在十四家金控中倒數第二（僅次於國票金控的二五三一億），還不及資產三兆的國泰金控的十分之一。近年來，股價連連下跌（由三年前的五、六十元，跌到目前的十二元），為何年年都上演各方搶奪爭食的全武行？
中華開發金控擁有數以千億計、直接對企業股權投資的黃金資產，即是吸引各方爭食的香氣。
與其他商業銀行以存放款利差、業務手續費為收入來源不同，開發金的獲利來源主要仰賴金控旗艦──開發工銀的長期投資收益。
成立於一九五九年的開發工銀，是台灣第一家政府特許經營的工業發展銀行。長期配合政府政策，參與台灣經濟發展各個階段大型經建計劃（如工業區開發、高鐵ＢＯＴ規劃、公營事業民營化）的財務顧問，以及策略性產業的創立與投資。在《金控法》實施前三十年，「中華開發就已經可以做金控業務︱︱直接對產業投資，」前財政部政務次長楊子江指出。
尤其是九○年代以前，資本市場不發達、企業籌資困難，開發工銀與交通銀行，是政府特准直接投資企業的兩家銀行，再加上行政院開發基金，是協助政府發展策略性產業與創業投資的重要金融工具。
「掌握開發工銀的投資走向，就等於掌握台灣經濟發展的脈動，」在開發工銀工作十五年的楊子江說。
開發工銀資源誘人
翻開開發工銀的財報，持股比例超過五％的轉投資事業不下百家。從早年政府主導的航太、電子、半導體產業，到近年來火紅的兩兆雙星的光電、通訊產業，以及各個不同時點資本市場的股王型新創產業，都名列其間。中鋼、聯電、台積電、友達、奇景、遠傳、台灣固網等超過兩百家產業龍頭的盈餘收益，都是開發工銀獲利的來源。
一位曾任開發工銀投資部主管的金融業者就指出，在資本市場最盛的時候，超過一半上市公司的董事會中，有開發工銀法人代表的影子。換言之，握有開發工銀的經營權，亦即握有台灣最賺錢企業經營策略與動向。
一位資深創業投資銀行家指出，目前開發工銀帳面上的長期投資（對企業直接投資）大約在一千六、七百億左右（按照開發工銀民國九十三年年報，長期投資金額為一○六七億台幣），而未實現的收益（當年直接投資的成本與目前市場交易價差）約有一千億，相當於一般商業銀行的庫存現金。「掌握賺錢企業的經營動向，以及對產業長期投資的獲利，兩項因素加總，就是開發金經營權一再遭受覬覦的根源，」這位投資銀行家分析。
官股比例低、股權分散，是開發金受財團青睞的另一原因。
源自黨國不分的開發金，在台灣民主發展的過程中，官股所佔比例遭到稀釋；七成股權為市場散戶。代表國民黨出掌開發兵符的前董事長劉泰英，都是靠購買委託書取得經營權。
兩年前，現任經營團隊辜仲瑩，除了挾中國人壽保戶資金一舉奪下開發金的經營權，也是靠委託書購買，拿下開發金的經營權。
再加上開發金幸運的擁有目前已經停發的金控牌照，二次金改合併的金融政策，更提供擅長政商運作能力的家族財團兼併的動力。
靠政商關係進行金融兼併
一位了解中信證集團運作的財金高階主管指出，兩年前財政部選擇辜仲瑩做經營團隊，就是與虎謀皮。
這位財金界人士指出，辜仲瑩團隊都是證券市場出身，對他們而言，習於以高槓桿的財務操作，用最少的資源，取得最大的利益，而且最好是搭免費車（free ride），也就是用大眾的資金、鞏固家族財團利益。這與開發銀行的投資動輒三、五年、與投資企業一起成長的經營文化完全不同。
他指出，兩年前中信證用中壽保戶的資金，買開發金股票、至今都還套牢中；就可以窺見證券業常見的「冒險性格」特點。
一位前財政部高階主管指出，去年未成的「三合一」（開發金以高於市場價格購併統一證券、中信證遭官股抵制），以及今年又動用開發金集團資源（開發國際、開發金控）購併體質並不好的金鼎證券，不禁引人疑竇：進駐的經營團隊究竟要將開發金帶到何處？是藉開發金資源完成辜仲瑩個人證券王國的夢想？金管會的監理機制究竟哪裡去了？
一位財金首長擔憂地說，一個好的金融機構至少要經過三十年才能建立。當前高度受政治操弄的金融合併，卻可以一夕之間奪取。
最令人擔心的是在整併過程中，還未見到專業的成長，卻先見到被兼併的金融機構的資產快速減損。
這位首長慨嘆說，「政治操弄、財團魚肉官股銀行資產，難不成是二次金改的宿命？」
資料來源：天下雜誌電子報(2006-04-13)
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